通货膨胀将结束澳洲央行的qe现在是工资测试-vip澳门贵宾会app下载

预计下周二关键的消费者物价数据将证实通胀坚挺,这将使澳大利亚储备银行在2月1日举行的今年第一次董事会上结束政府债券购买计划。

但rba行长philip lowe面临着沟通上的挑战,他要说服持怀疑态度的债券市场,相信3500亿元的量化宽松计划的结束并不意味着即将升息的到来。

由于全球通胀加剧,供应链中断和劳动力短缺,债券市场对今年年底前约有四次相当于1个百分点的利率上升进行了定价。



投资者正在押注于罗威11月的保证,即2022年的加息 “极其不可能”。

马丁广场的立场与美国联邦储备委员会形成了鲜明的对比,人们普遍预计美国联邦储备委员会将在3月份结束资产购买计划的同时加息,预计2022年美国将加息三到四次。

美国的通货膨胀问题是由供应链中断、劳动力短缺和由涡轮增压的货币和财政刺激措施推动的强劲消费需求造成的。

美国的通货膨胀率正以7%的速度急剧上升,而官方利率几乎为零。

实际(经通货膨胀调整后)利率为负7%。

货币政策过于宽松,美联储有可能过于落后于通货膨胀的爆发。

美国工资名义上强劲增长了4.7%,但未能跟上通货膨胀,侵蚀了美国人的生活水平,损害了美国总统乔-拜登的可信度。

如果rba处于美联储决策者的位置,就不会如此鸽派。

但rba认为澳大利亚的通胀和工资状况与美国有很大不同。

即使澳大利亚的通货膨胀率很高,但一项揭示性的统计数字将使rba对价格的前景充满信心,关键是对工资的前景充满信心。

澳大利亚1300万工人中,有一半以上是根据多年的企业谈判协议受雇的,是在公共服务部门,或其工资与国家最低工资案挂钩。

因此,在这些透明的工作场所安排下,rba可以很容易看到并量化工资上涨对大多数工人的影响。

再加上与企业的定期联络,rba仍有信心提前看到工资的任何实质性突破。

在截至9月30日的一年中,工资小幅增长了2.2%,12月的季度数据将在2月底公布。

工资压力离罗威希望看到的3%以上的持续增长仍有一段距离。

劳动力短缺将给工资和通货膨胀带来一些上升的压力。

澳大利亚的失业率是相对较低的4.6%,职位空缺在11月创下了近40万个职位的记录,然后才是omicron波。

由于covid-19患者及其密切接触者的隔离,1月份的工作时间可能将下降约7%。

由于数以千计的人被隔离,以及两年的国际边界关闭后外国工人才逐渐返回,导致工人短缺,使劳工处于与雇主谈判的强势地位。

大量的传闻表明,金融、专业服务和技术领域的白领工人正在获得大幅加薪。本报的读者和市场经济学家会对这一趋势非常熟悉。

然而,除了这些白领专业人士和一些咖啡师和服务员外,到目前为止,几乎没有证据表明更高的工资会流向绝大多数工人。

有可能病毒在澳大利亚各地的突然流行使一些人不敢返回工作岗位,而劳动力市场则更快地收紧。

但是,与约400万美国工人的 “伟大辞职 “相比,劳动参与率从原子弹爆炸前的历史高点的任何缓和都可能是有限的。

因此,在有证据表明工资持续和广泛上涨之前,鸽派的rba不会被12月季调后的通胀率所吓倒。

全球供应链的中断很有可能将通胀率推高到澳洲央行11月做出的预测之上。

rba首选的基本通胀指标,剔除了一些波动性项目,如燃料和食品,几乎肯定会超过其对2021年2.25%的预测,以及其对12月季度0.6%的隐含预测。

事实上,0.9%的修正平均通胀率将使年度基本通胀率达到2.5%–rba目标区间的中点。

这样的情况下,罗威很容易做出迅速结束qe的决定。

通胀走强将有助于满足rba在2月初完成每周40亿元的qe计划的重要前提条件。

首先,这将表明在实现rba的通胀和就业目标方面取得更快的进展。

第二,包括美联储在内的外国央行正走在比预期更快的紧缩道路上。当其他央行提高利率使其货币升值时,就不太需要对元施加下行压力。

虽然omicron病毒潮在1月份平息了经济活动,但到3月份经济可能会强劲反弹–就像在先前的封锁之后一样。

此外,购买更多的政府债券以推低收益率,在奥妙的中断期间,对短期内支持经济几乎没有任何作用。

更关键的问题是rba对未来利率的前瞻性指导。

自2016年以来,洛威在其整个理事任期内几乎都没有达到2%至3%的通胀目标,他将准备容忍一些更高的通胀,直到出现更广泛的工资压力的证据。

一些外部观察家认为,rba稍后加息的一个好处是,通胀将走高,最终现金利率在中期内需要走高。

然后,rba将有更多的利率弹药在下一次经济衰退中释放出来。

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